微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易僵局讓投機(jī)者有利可圖
微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易陷入僵局，但一些交易者押注這筆交易最終將會(huì)達(dá)成。如果他們預(yù)測(cè)無(wú)誤，考慮到這家視頻游戲公司當(dāng)前股價(jià)仍比收購(gòu)出價(jià)低近 20% 的情況，買(mǎi)進(jìn)該股將有厚報(bào)。
美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)大公司（尤其是科技公司）加強(qiáng)了關(guān)注，導(dǎo)致并購(gòu)交易從宣布到最終獲批的時(shí)間間隔拉長(zhǎng)，加大了交易破裂的風(fēng)險(xiǎn)。
“這筆交易規(guī)模巨大，加之對(duì)大型科技公司的反壟斷審查有所強(qiáng)化，最終導(dǎo)致了非常大的價(jià)差，”投資公司 Accelerate Financial Technologies Inc．的首席投資官朱利安?克里莫奇科（Julian Klymochko）表示。
微軟于今年 1 月宣布了對(duì)動(dòng)視暴雪的收購(gòu)，并表示預(yù)計(jì)將在 2023 年 6 月 30 日之前完成交易。另外，博通公司（Broadcom Inc．）表示，準(zhǔn)備在 2023 年 10 月之前完成今年 5 月宣布的以 610 億美元收購(gòu) VMware Inc．的交易。
Susquehanna International Group 的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的平均年化交易價(jià)差（衡量交易失敗風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)）已從年初的約 10% 上升至 15% 以上。與此同時(shí)，投資者越來(lái)越擔(dān)心交易失敗或重新定價(jià)，以及持有高風(fēng)險(xiǎn)頭寸的成本上升。
當(dāng)然，科技領(lǐng)域并購(gòu)交易當(dāng)中最大的套利價(jià)差之一與監(jiān)管障礙并無(wú)關(guān)系。
埃隆?馬斯克正試圖退出以 440 億美元收購(gòu)?fù)铺毓镜慕灰?，推特起訴了馬斯克，以迫使他完成交易。目前推特的股價(jià)在 41 美元，而交易價(jià)為 54.20 美元，如果交易按計(jì)劃進(jìn)行，持有推特股票將獲利 32%。
美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）已在主席莉娜?汗（Lina Khan）的領(lǐng)導(dǎo)下提起訴訟，準(zhǔn)備阻止兩項(xiàng)重大收購(gòu)。她主張對(duì)大型科技公司的并購(gòu)交易進(jìn)行更仔細(xì)的審查，認(rèn)為科技公司可以利用它們?cè)谀骋粯I(yè)務(wù)領(lǐng)域的主導(dǎo)地位，在其他市場(chǎng)獲得影響力。
科技股的低迷也助長(zhǎng)了交易價(jià)差?？死锬婵普f(shuō)，納斯達(dá)克 100 指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)下跌了 19%，這迫使投資者將交易失敗、動(dòng)視暴雪股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)納入了考量。
鑒于距離動(dòng)視暴雪收購(gòu)交易預(yù)計(jì)的完成時(shí)間還有很久，這只股票還得再忍受幾個(gè)季度的與該公司特定消息流和整體市場(chǎng)走勢(shì)有關(guān)的較大波動(dòng)行情。
不過(guò)，金融服務(wù)公司 Jonestrading 的市場(chǎng)策略師卡伯特?亨德森（Cabot Henderson）表示：“人們對(duì)于這筆交易應(yīng)當(dāng)獲批有著相對(duì)強(qiáng)烈的共識(shí)”。華爾街似乎也這么認(rèn)為，在 32 位分析師中，有 26 位將該股的 12 個(gè)月目標(biāo)價(jià)設(shè)在 95 美元或以上。
投資者沃倫?巴菲特購(gòu)入了動(dòng)視暴雪約 9.5% 的股份，以期實(shí)現(xiàn)并購(gòu)套利。這位 91 歲的億萬(wàn)富翁擁有大約 70 年的套利經(jīng)驗(yàn)，包括對(duì)科技公司的套利：他曾買(mǎi)進(jìn)了 Red Hat Inc．的股票，隨后這家公司于 2019 年被 IBM 收購(gòu)。
上周，投資公司 MoffettNathanson LLC 的分析師克雷?格里芬（Clay Griffin）將動(dòng)視暴雪的股票評(píng)級(jí)調(diào)升至跑贏大盤(pán)。他寫(xiě)道：“盡管我們不認(rèn)為微軟馬上就能完成收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易，但我們確實(shí)看到了它最終應(yīng)會(huì)完成交易的充分理由?！?/p>